En un escenario que no se había presentado en más de un año, los operadores financieros se encuentran en un dilema crucial: ¿tomará el Banco Central Europeo (BCE) la decisión de elevar las tasas de interés en su próxima reunión? Este debate surge en un contexto donde la persistente inflación y una economía inestable oscurecen el panorama.
Análisis fundamental
Los datos más recientes, correspondientes a agosto, revelan que la inflación en la eurozona se mantuvo inamovible en un 5,3%, sorprendiendo al mercado que anticipaba una disminución. Incluso una medición básica, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, descendió al mismo 5,3%, pero se mantiene considerablemente por encima del objetivo del 2% marcado por el BCE.
Lo que añade un nivel de complejidad a esta situación es el contexto económico actual. Justo después de que las cifras de actividad empresarial pintaran un panorama cada vez más oscuro, los datos de inflación sumaron incertidumbre a los inversores que durante el último año habían observado con confianza los aumentos sucesivos en las tasas de interés en la eurozona.
En el día en cuestión, los mercados financieros reflejaban una probabilidad cercana al 30% de que en la reunión del BCE programada para el 14 de septiembre se diera un aumento de 25 puntos básicos, en marcado contraste con el 60% de la semana anterior.
El proceso de pronosticar las decisiones del BCE se tornará aún más retador si se consideran las fluctuaciones que las apuestas de los operadores experimentaron durante la semana pasada. Las expectativas oscilaron repetidamente entre prever una pausa en las tasas o un aumento.
Este grado de incertidumbre inyecta un margen más amplio de volatilidad en los mercados de bonos y en la cotización del euro, a medida que se acerca la reunión de septiembre.
Las últimas cifras de inflación señalan que las preocupaciones sobre las presiones inflacionarias aún prevalecen en la región. Sin embargo, con la actividad empresarial mostrando signos evidentes de contracción, lo que sugiere desafíos económicos más profundos en el futuro, los aumentos futuros en las tasas ya no pueden considerarse como un asunto cerrado. Fueron los datos prospectivos de la actividad del PMI de la semana pasada los que llevaron a los inversores a adoptar un enfoque cauteloso hacia las expectativas inflacionarias.
«Este acto de equilibrio se está desarrollando en este momento», comentó Christiansen, agregando que aún espera un aumento de 25 puntos básicos en septiembre, en consonancia con el mandato del BCE de mantener la inflación bajo control.
Análisis técnico
Para el par EURUSD en gráfico 4 horas, se evidencia la tendencia bajista formada durante el transcurso del mes con la formación de mínimos menores, alcanzando precios de junio de este año. Sin embargo, está respetando el último soporte sobre los 1.07640 USD. En este entorno, la siguiente zona de soporte del precio que es muy relevante para el mercado se mantiene en los 1.06770 USD, ya que está apoyada en temporalidades mayores. Por otro lado, luego de recibir noticias fundamentales a lo largo de la semana, con datos productivos y de inflación, que llevan al BCE a tomar decisiones importantes en cuanto a si decide dejar de contraer su política monetaria, o si por el contrario es necesaria una nueva subida de tasas.
Ahora, al analizar los indicadores técnicos, se puede observar un cruce descendente hacia nivel 50 del RSI y estocástico, lo que nos muestra la búsqueda de niveles de sobre venta en caso de confirmar la tendencia bajista para septiembre. Además, de observar el precio negociando por debajo de la media móvil de 20 periodos, lo que indica la posible continuación con la cotización, a menos que se decida tomar una posición más agresiva por parte del BCE.
Para los vendedores se presta atención en la resistencia de 1.07640 USD, y para las posiciones compradoras, vigilar 1.06770 USD.
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Por: Alejandro Osorio
Analista de mercados financieros, DFX
