El viernes pasado, los mercados financieros experimentaron una jornada de gran agitación tras la decisión del Banco de Japón de flexibilizar su política de control de la curva de rendimiento. Esta medida se interpretó como un posible indicio de un cambio en el programa de estímulo masivo implementado por la entidad. El yen, la moneda japonesa, fue el epicentro de esta volatilidad, experimentando un inusual rango de fluctuación en su valor frente a otras divisas.
Análisis fundamental
Tras el anuncio del Banco de Japón, los inversores reaccionaron de manera brusca e impredecible, llevando al yen a un recorrido sin precedentes en su cotización. En cuestión de horas, la divisa se fortaleció en un sorprendente 1,2% frente al dólar, alcanzando un máximo de 138,05. Sin embargo, esta apreciación fue de corta duración, ya que el yen pronto se debilitó un 1% durante el día, situándose en 141,20 frente al dólar. Finalmente, el yen cerró la jornada en 138,97, mostrando una depreciación del 0,4% respecto al dólar.
Este drástico cambio entre los máximos y mínimos intradiarios del yen frente al dólar no se había observado desde los últimos días de abril, lo que demuestra la magnitud de la reacción del mercado a la decisión del Banco de Japón. Además, la moneda japonesa también osciló frente a otras divisas, evidenciando su volatilidad. Siendo así, el yen cayó un 0,3% frente a la libra esterlina y mantuvo una estabilidad ante el euro.
La causa raíz de esta agitación en el mercado fue la decisión del Banco de Japón de mantener su objetivo de tasa de interés a corto plazo en -0,1% y de mantener el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años en torno al 0%. No obstante, lo que realmente atrajo la atención de los inversores fue la flexibilización de la política de control de la curva de rendimiento.
Esta medida ha sido interpretada por los analistas como un indicio de que el Banco de Japón podría estar contemplando una eventual modificación en su programa de estímulo masivo. Desde la crisis financiera de 2008, la entidad ha llevado a cabo diversas políticas de flexibilización cuantitativa con el objetivo de estimular la economía japonesa y combatir la deflación.
Análisis técnico
El par USDJPY, en gráfico de 4 horas, evidencia la continuación de la tendencia alcista, respetando la zona de soporte marcada en líneas rojas en 138,951 JPY. En este entorno, si el soporte no resiste la presión, estaríamos buscando nuevos mínimos en 130,920 JPY. Esta siguiente zona de soporte es muy relevante para el mercado, ya que está respaldada por la temporalidad de 1 día. Por otra parte, si el soporte aguanta la presión, se podrían alcanzar nuevos máximos en la siguiente zona de pivote.
Además, al analizar los indicadores técnicos, se puede observar cómo el precio comienza a reaccionar dentro de la zona de pivote luego de perder la media móvil de 20 periodos y tomarla como soporte. Sumado a ello, se presenta un cruce ascendente por parte del estocástico en niveles de sobreventa, lo que podría indicar signos de debilidad mostrando el posible inicio de un siguiente impulso alcista.
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Para los vendedores se presta atención en la resistencia de 145,882 JPY, y para las posiciones compradoras, vigilar 138,951 JPY
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Por: Alejandro Osorio
Analista de mercados financieros, DFX
